Что такое QE в экономике простыми словами?

Это позволяет увеличить банковские резервы сверх требуемого уровня (excess reserves), поднять цены приобретённых финансовых активов и снизить их доходность[5]. ЕЦБ довольно быстро согласовал PEPP (программу можно назвать экстренным вариантом количественного смягчения). На покупки активов планировалось направить €1,85 трлн. Сразу же после отмены QE начались проблемы с ростом инфляции. Регулятор объявляет об очередном раунде количественного смягчения с более скромными объемами покупок. Согласно МВФ политика количественного смягчения центральных банков развитых стран с начала финансового кризиса 2008 года привела к снижению системных рисков после банкротства Lehman Brothers.

Правда, затем эффективность QE пошла на спад и рост потребительских цен вернулся к околонулевым значениям. Поэтому QE – в целом бычий фактор для акций, но это не значит, что нужно открывать длинные позиции по основным индексам сразу же после соответствующего заявления регулятора. В разные периоды времени к количественному смягчению прибегала Япония, США, Евросоюз, в QE нет ничего плохого и реальные примеры доказывают это. Термин «вертолетные деньги» означает буквальную раздачу денег населению.

США

МВФ считает, что данная политика также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7[27]. Выше отмечалось, что QE в экономике – это лишь инструмент, способный решить проблему низкой инфляции и перенаправить деньги в реальный сектор экономики. Но эффективность этого инструмента зависит от множества факторов. ЕЦБ также неоднократно прибегал к QE как к способу перезапустить экономику еврозоны. В ЕС зафиксирована дефляция, этот процесс продолжился и в 2015 г., что спровоцировало регулятора объявить о запуске программы количественного смягчения. Вместо этого происходит так называемый тейперинг – плавное сворачивание QE.

Под ловушкой ликвидности понимается состояние экономики, при котором ставки близки к нулю, а инфляция либо очень низка, либо и вовсе наблюдается дефляция. При таком сценарии дальнейшее понижение ставки не даст нужный результат. Количественное смягчение – сравнительно новый прием в арсенале центробанков. При грамотной реализации этот инструмент решает проблему дефляции или низкой инфляции, увеличивает инвестиции в реальный сектор экономики, провоцирует рост занятости. То есть QE может буквально перезапустить экономику всей страны. Для нас как для инвесторов куда важнее то, что qe в экономике чаще всего становится бычьим ф актором для фондового рынка.

• В ЕС зафиксирована дефляция, этот процесс продолжился и в 2015 г., что спровоцировало регулятора объявить о запуске программы количественного смягчения.
• Регулятор объявляет о том, что программа QE официально завершена.
• Инфляционные риски могут быть смягчены, если рост экономики превзойдет рост денежного предложения, связанного со смягчением.
• Они могут только передать данные полномочия ЕЦБ для проведения монетарной политики[26].

Однако традиционная монетарная политика при краткосрочных процентных ставках около нуля не позволяет снизить их ещё ниже. Если номинальная ставка процента очень почему акции втб такие дешевые близка к нулю, ЦБ не может понижать её дальше. Такая ситуация, называемая ловушкой ликвидности[18], может возникать при дефляции или очень низкой инфляции[19].

Инструменты

Если производство в экономике возрастет из-за увеличенного предложения денег, производительность на единицу денег также может возрасти, даже если в экономике станет больше денег. Например, если простимулированный рост ВВП вырастет с тем же темпом, что и величина монетизированных долгов, инфляционное давление будет нейтрализовано. Это может произойти если банки будут выдавать кредиты, а не накапливать у себя наличность. В этом случае центральный банк покупает финансовые активы у банков и у других частных компаний на новую электронную эмиссию денег[1][2][3][4].

При этом на эффективность количественного смягчения влияет слишком много факторов, чтобы можно было заранее спрогнозировать результат очередного QE. В истории были примеры как удачных решений проблем, так и практически нулевого результата. Исходя из этой логики, для того чтобы понять, как будет вести себя фондовый рынок США, можно просто изучить расписание предстоящих операций регулятора на открытом рынке. Экономист tokenexus Мартин Фелдстейн считает, что QE2 привела к росту фондового рынка во второй половине 2010 года, что в свою очередь привело к росту потребления и усилению экономики США в конце 2010[28]. Регулятор может влить несколько триллионов долларов в банки, не добившись ни существенного роста инфляции, ни радикального изменения ситуации с занятостью. Действия регуляторов можно назвать своего рода манипуляцией.

Но в контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым пузырям в других экономиках. Обычно ЦБ проводит монетарную политику поднятием или снижением его целевой межбанковской процентной ставки. В основном ЦБ достигает своей целевой процентной ставки путём операций на открытом рынке, где ЦБ покупает или продаёт краткосрочные государственные облигации у банков и других финансовых организаций[9][11].

Как QE влияет на фондовый рынок

гегемония доллара это используется для того, чтобы буквально «накачать» финансовую систему деньгами. Если количественное смягчение реализовано правильно, то деньги перенаправляются в нужное русло, что благотворно сказывается на состоянии местной экономики. При этом Quantative Easing нельзя называть ультимативным решением любых проблем, это лишь инструмент, эффективность его использования зависит от конкретной страны и действий регулятора. Увеличение денежного предложения имеет инфляционный эффект, который проявляется с некоторой временной задержкой[29]. Инфляционные риски могут быть смягчены, если рост экономики превзойдет рост денежного предложения, связанного со смягчением.

Сначала регулятор объявляет о сокращении объемов покупки активов, затем начинается непосредственно сокращение и в течение нескольких месяцев происходит полное сворачивание Quantative Easing. Увеличение денежного предложения ведет к девальвации местной валюты по отношению к другим. Эта особенность QE помогает экспортерам страны и дебиторам, чьи долги номинированы в местной валюте, поскольку вместе с валютой девальвируется долг. Однако это напрямую вредит кредиторам страны, поскольку реальная стоимость их сбережений падает. Девальвация валюты также вредит импортерам, поскольку цены импортируемых товаров возрастают[30].

Эффективность[править править код]

Они могут только передать данные полномочия ЕЦБ для проведения монетарной политики[26]. Количественное смягчение может также использоваться для удержания инфляции выше заданного уровня[4]. В этом случае монетарная политика может быть более эффективной по сравнению с политикой сдерживания дефляции в экономике[14] или недостаточно эффективной, если банки не будут выдавать кредиты[15].

Риски количественного смягчения

Иногда этот подход называют частным случаем программы QE.

В этом случае ЦБ может проводить количественное смягчение покупая определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на ставку процента[3][20]. Цель данной монетарной политики — увеличить денежное предложение, а не снизить ставку процента, которая не может быть снижена дальше[21]. Эта политика часто рассматривается как «последний оплот» для стимулирования экономики[22][23]. Количественное смягчение может привести к более высокой инфляции, чем ожидалось, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной, и будет эмитировано слишком много денег[14]. С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. Количественное смягчение может эффективно смягчать процесс сокращения заемного капитала (deleveraging) и, таким образом, снижать доходности по долгам.

Если в какой-то стране объявляется количественное смягчение, то повышается вероятность роста ее основных индексов. При правильной реализации QE происходит перезапуск экономики. Начинают расти темпы производства, увеличивается инфляция, в конечном итоге регулятор начинает сворачивать объем QE и постепенно поднимает ставку. По такой логике реализуются все без исключения программы количественного смягчения, отличается только набор выкупаемых активов, объемы покупок и сроки. Количественное смягчение, и монетарная политика в целом, может проводиться, если ЦБ контролирует используемую валюту. Центральные банки стран Еврозоны не могут в одностороннем порядке увеличивать денежное предложение и, таким образом, применять количественное смягчение.